Февраль 2022. Облигации Apache и Murphy Oil
Американские нефтяные компании Apache (BB+/Ba1/BB+) и Murphy Oil (BB/Ba3/BB+) используют высокие цены на нефть для снижения левериджа и при сохранении текущей конъюнктуры на рынке нефти, по нашей оценке, имеют очень хорошие шансы на улучшение рейтинга, что может привести к существенному сужению спредов их облигаций.
APA Corporation (Apache) (BB+/Ba1/BB+) и Murphy Oil Corporation (BB/Ba3/BB+) – американские нефтяные компании.
APA Corporation (холдинговая компания Apache Corporation) добывает нефть в США (58% производства в 2020 году), Египте (28%) и в Северном море (14%). Выручка в 2021 году составила 8,1 млрд долларов, текущая капитализация 11,7 млрд долларов.
Murphy Oil Corporation добывает нефть в Мексиканском заливе (44% производства в 2021 году), сланцевом месторождении Eagle Ford (23%) и в Канаде (33%). Выручка в 2021 году составила 2,3 млрд долларов, текущая капитализация 5,1 млрд долларов.
Как и у других нефтяных компаний, операционная прибыль и EBITDA Apache и Murphy Oil упали в 2020 году, что привело к всплеску левериджа (в терминах чистый долг / EBITDA).
С 2021 года обе компании стали использовать высокие цены на нефть для снижения долга и продолжают рассматривать это как один из приоритетов в финансовом планировании. Особенно существенен делеверидж для Murphy Oil: потенциальное уменьшение чистый долг / EBITDA до 1 в течение 1-2 лет может означать перспективу повышения рейтинга на несколько ступеней.
Чистый долг / EBITDA Apache
Источник: Bloomberg
Чистый долг / EBITDA Murphy Oil
Источник: Bloomberg